Асаблівасці сусветнага рынку золата
Сусветны рынак золата ў шырокім плане ахоплівае ўсю сістэму цыркуляцыі гэтага каштоўнага металу ў маштабах свету - вытворчасць, размеркаванне, спажыванне. Часам гэта паняцце разглядаецца і ў больш вузкім плане - у якасці рынкавага механізму , які абслугоўвае куплю- продаж золата як тавару на нацыянальных і міжнародным узроўнях. Пры гэтым варта мець на ўвазе , што , калі гаворка ідзе аб асноўных асаблівасцях і параметрах рынкаў золата звычайна маецца на ўвазе , па-першае , купля- продаж наяўнага металу ў слитковой форме і , па-другое , аптовыя метады гандлю гэтымі зьліткамі . Адпаведна , асаблівасці гандлю так званым " папяровым золатам " аналізуюцца ў рамках дзейнасці залатых біржаў.
Асаблівасцямі рынку золата з'яўляецца тое , што , па-першае , золата выкарыстоўваецца фактычна усімі дзяржавамі ў якасці страхавога і рэзервовага фонду . Ўлічаныя дзяржаўныя запасы золата , засяроджаныя ў Цэнтральных банках і рэзервах МВФ, складае сёння больш за 31000 т. значная частка гэтых запасаў можа быць выстаўлена на продаж. Па-другое , яшчэ вялікія аб'ёмы золата маюцца ў насельніцтва ( ювелірныя ўпрыгажэнні, манеты і інш.) Частка гэтага золата - па меншай меры, у выглядзе лому - таксама паступае на рынак. У выніку вымалёўваецца наступная карціна. Асноўная доля ў прапанове золата прыпадае на яго здабычу . Але аб'ёмы здабычы валодаюць значнай інэрцыйнасцю , адпаведна прапанову здабытага золата з году ў год мае адносна невялікую варыяцыю - значна меншую, чым прапанова залатога лому , продаж золата банкамі і інвестарамі .
Запасы золата ў дзяржрэзерва краін свету , тон ( люты 2013 года )
Асноўным спажыўцом наяўнага золата з'яўляецца ювелірная прамысловасць , попыт у якой у значнай ступені вызначаецца цаной золата : чым ніжэй цана, тым вышэй попыт. Але гэтая заканамернасць дзейнічае ў перыяды сусветнага эканамічнага ўздыму , а ў перыяды спаду попыт у ювелірнай прамысловасці памяншаецца і пры адносна нізкіх коштах .
Склалася наступная цікавая сітуацыя . Золатаздабытчыкаў , пастаўляючы асноўныя аб'ёмы золата на сусветны рынак , валодаюць параўнальна малымі магчымасцямі ўплываць на кошт тавару чыста эканамічнымі метадамі - зменай аб'ёмаў прапановы пры зменах коштаў. Ім застаецца два шляхі. Першы з іх - ўздзейнічаць на палітыку міжнародных банкаў з мэтай зніжэння і упарадкавання апошнімі аб'ёмаў рэгулярных продажаў золата. Другі - прыстасоўвацца да вялікіх ваганняў цэн , умець так зніжаць ўдзельныя выдаткі ў перыяды падзення цэн, каб і ў гэтых умовах забяспечыць рэнтабельнасць вытворчасці.
Здабыча золата ў свеце
Па дадзеных GFMS , ужо да канца 2003 года сусветныя запасы здабытага золата склалі каля 150,4 тыс. тон. Гэтыя запасы размеркаваны наступным чынам:
дзяржаўныя ЦБ і міжнародныя фінансавыя арганізацыі - каля 30 тыс. тон ;
ў ювелірных вырабах - 79 тыс. тон ;
вырабы электроннай прамысловасці і стаматалогіі - 17 тыс. тон ;
інвестыцыйныя назапашвання - 24 тыс. тон.
Да 2013 года сусветныя запасы здабытага золата , з улікам аб'ёмаў штогадовай здабычы металу , яшчэ павялічыліся і склалі амаль 180 тыс. тон.
Аналіз сусветных тэндэнцый развіцця здабычы і разведкі золата за апошнія 25 гадоў паказвае , што актыўна выяўляюцца тэндэнцыі, як на павелічэнне, так і на змяншэнне вытворчасць золата. Шматразовае павышэнне рынкавай цаны на золата ў сямідзесятыя гады кардынальна паўплывала на актыўнасць яго вытворцаў у большасці краін сусветнай супольнасці. Стала выгадным перапрацоўваць бедныя і труднообогатимые руды ; далучаць ў эксплуатацыю забалансавыя запасы (перш за якія лічыліся непрыдатнымі да здабычы па тэхніка -тэхналагічным і эканамічных прычынах ) ; аднаўляць эксплуатацыю раней закінутых і " закансерваваных " кар'ераў і палігонаў , руднікоў і шахт ; перапрацоўваць тэхнагенныя паліцы многіх горна - абагачальных камбінатаў , якія змяшчаюць пэўную колькасць металаў (у якасці спадарожных кампанентаў ці не цалкам вынятых пры першаснай апрацоўцы ) .
Карэнныя змены ў тэхналогіі здабывання металу за кошт кучно , кучно з цианированием і біялагічнай вылугаванне ў калонах , метаду " вугаль у пульпы " , удасканаленні іншых піра - і гидрометаллургических метадаў ( напрыклад , автоклавного ўзбагачэння тугаплаўкіх руд ) зрабілі рэнтабельнай другасную перапрацоўку бедных руд і захаваліся " хвастоў " золотоизвлекательных фабрык з утрыманнем золата на ўзроўні 1,0-0,3 г / т і менш .
Геаграфічная структура здабычы золата ў свеце ў апошнія тры дзесяцігоддзі радыкальна змянілася. Так , ў 1980 г. сумарная вытворчасць золата ў заходніх краінах складала 944 т, прычым у Паўднёва-Афрыканскай Рэспублікі выраблялася 675 т, або больш за 70 % . Ужо да 1990 адбыліся рэзкія перамены. ПАР працягвала заставацца найбуйнейшым у свеце прадуцэнтаў , але яе вытворчасць знізілася да 605 т (35 % сумарнага выпуску золата ў заходніх краінах). У той жа час вытворчасць золата ў заходніх краінах узрасла на 83 % у параўнанні з 1980 г. - да 1755т . Павялічвалася хуткімі тэмпамі вытворчасць золата ў ЗША - да 294 т (у 10 перавысіла ўзровень 1980 ), у Аўстраліі - да 244 т (у 14 разоў) , у Канадзе - да 169 т (амаль у 3,5 разы) . Узніклі новыя буйныя прадуцэнты золата ў паўднёва -заходняй частцы басейна Ціхага акіяна - Філіпіны , Папуа - Новая Гвінея і Інданезія . Хутка расла здабыча золата ў Лацінскай Амерыцы. Істотныя зрухі ў тэрытарыяльнай структуры золатаздабычы мелі месца і на працягу 90- х гадоў.
У перыяд з 1993 па 2005 год вытворчасць золата вырасла : у Перу амаль на 850 % , у Інданэзіі - на 368 % , у Кітаі - на 180% , у Мексіцы - больш чым на 100 % , у Малі здабыча золата павялічылася ў 10 разоў , былі створаны золатаздабывальнага галіны ў Аргенціне і Кыргызскай Рэспубліцы і гэта пры росце ў свеце ўсяго 8,7 % . У той жа час працягвала зніжацца здабыча ў Паўднёва-Афрыканскай Рэспублікі , за дзесяць гадоў больш чым на 50 % , і хоць у 2002 г. упершыню за 9 гадоў вытворчасць металу павялічылася на 1 % у адносінах да 2001 г., у 2003 г. аб'ёмы здабычы золата ў гэтай краіне зноў упалі . У 2012 годзе аб'ёмы дочи золата ў ПАР склалі ўсяго 172 т.
З 2007 года найбуйнейшым вытворцам золата ў свеце з'яўляецца Кітай . У 2012 годзе аб'ёмы здабычы золата ў гэтай краіне дасягнулі 379 т. На другім месцы размясцілася Аўстралія - 266 т у 2012 годзе, на трэцім ЗША - 227 т. Аб'ём здабычы золата ў Расіі ў 2012 годзе склаў 216 т. ( чацвёртае месца ў свеце) .
У перыяд моцнага і працяглага (1996-2001 гг.) Падзення коштаў на золата золатаздабывальнага кампаніі значна знізілі ўдзельныя выдаткі - як бягучыя , так і капітальныя . Гэта дасягалася шляхам памяншэння аб'ёмаў геолагаразведачных работ , закрыцця нерэнтабельных руднікоў , ўкаранення капітан - і працазберагальных тэхналогій , паскоранага развіцця золатаздабычы ў краінах з таннай рабочай сілай . Калі ў 1980 - х гадах асноўны прырост здабычы золата за мяжой забяспечвалі ЗША , Аўстралія і Канада , то з сярэдзіны 1990- х гадоў здабыча ў гэтых краінах стабілізуецца , а затым і зніжаецца. У той жа час хутка расла здабыча ў Кітаі , Інданезіі , Перу , Гане. Усе апошнія гады ідзе зліццё золатаздабывальнага кампаній. Буйныя кампаніі маюць перавагі па магчымасцях мабілізацыі сродкаў , правядзення навукова - тэхнічнай палітыкі , дыверсіфікацыі палітычных і эканамічных рызык. Структурныя зрухі апошніх гадоў з больш развітых заходніх краін у краінах з якая развіваецца эканомікай , перавагамі якіх з'яўляецца танны працу, танная электраэнергія і г.д. кажа аб павышэнні канкурэнтнай асяроддзя ў сферы здабычы і вытворчасці золата.
Спажыванне золата ў свеце
Асноўныя краіны - спажыўцы золата выразна падзяляюцца на дзве групы. З аднаго боку - гэта група тэхнічна развітых краін. Яны параўнальна шырока выкарыстоўваюць золата ў розных галінах тэхнікі і прамысловых галінах , а таксама і для вырабу ювелірных вырабаў. Сярод краін , якія лідыруюць ў выкарыстанні золата ў тэхнічных мэтах : - Японія , ЗША і Германія. Тут золата выступае як індыкатар развіцця высокіх тэхналогій у электроннай і электратэхнічнай , касмічнай, прыборабудаўнічай прамысловасці і г.д.
Іншай групай дзяржаў з'яўляюцца тыя краіны , у якіх ільвіная доля золата , а часам і ўся яго маса спажываецца на патрэбы толькі ювелірнай прамысловасці. Сярод іх: у Еўропе - Італія , Партугалія ; ў Паўднёва -Усходняй Азіі - Кітай , Індыя і краіны астраўной Азіі (Інданэзія, Малайзія) ; на Блізкім Усходзе , Малой Азіі і Паўночнай Афрыкі - Арабскія Эміраты , Ізраіль , Кувейт , Егіпет .
На долю галоўнага прадуцэнтаў ювелірных вырабаў у Еўропе - Італіі прыпадае 15,6 % золата , выкарыстанага ў сусветнай ювелірнай прамысловасці; на асноўнага азіяцкага вытворцы залатых упрыгожванняў - Індыю прыпадае 15,2 % золата .
У Расіі на тэхнічныя патрэбы выдаткоўваецца 15-17 т золата ( 55-60 % усёй колькасці металу , спажытага ў краіне) , а на выраб ювелірных вырабаў - прыкладна 12 т ( 40-45 %) . Доля Расіі сярод краін - спажыўцоў золата складае каля 1,0%. Па гэтым паказчыку Расія знаходзіцца ў адным шэрагу з такімі краінамі , як Іспанія , Мексіка , Бразілія , Кувейт і інш
Па меры таго , як золата губляла свае манетарную і ашчадную функцыі , структура яго спажывання ў свеце па галінах эканомікі пачала мяняцца . Усё больш гэтага металу паступае цяпер на патрэбы прамысловасці. За апошнія 15 гадоў сусветнае спажыванне золата ювелірнай прамысловасцю узрасла ў 2 разы - прыкладна да 3 тыс. тон у год. На ювелірныя вырабы сыходзіць 85 проц. за ўсё прадаецца золата. Прычым больш за 70 проц. ад узроўню сусветнага спажывання прыходзіцца на краіны Азіі і Сярэдняга Усходу , традыцыйна тыя, хто любіць залатыя ўпрыгажэнні .
Вялікі попыт на жоўты метал і з боку іншых галін прамысловасці. Больш за палову адпаведнага аб'ёму прыпадае на электронную прамысловасць (выпуск электра - , радыё-і відэаапаратуры ), амаль 20 % паглынае зубапратэзаванне , астатняе прыпадае на разнастайнае прамыслова- бытавое спажыванне - выраб тканін з залатымі ніткамі , залачэнне одежной фурнітуры і г.д.
Агульная структура спажывання золата ў свеце ў 1970 - 2012 гг . , Тон *
(дадзеныя World Cold Council - wwwgold.org )
Рост попыту прамысловага сектара аказаў золата добрую паслугу - забяспечваючы раўнавагу на рынку , ён змог стрымаць далейшае падзенне коштаў. Але з'явіліся новыя нюансы , выкліканыя залежнасцю большасці галін рэальнага сектара эканомікі ад сусветнай эканамічнай кан'юнктуры . Так , у перыяд валютна - фінансавага крызісу краін Паўднёва -Усходняй Азіі ў 1998 годзе сусветны прамысловы попыт на золата знізіўся амаль на 5 % , прычым асабліва моцны спад спажывання ( на 8 %) адбыўся ў электроннай прамысловасці.
Аналагічная сітуацыя назіралася і ў 2001 годзе, калі свет зноў ўступіў у фазу эканамічнай рэцэсіі. Тады попыт на золата скараціўся на 1,5 %, асабліва ў выглядзе каштоўных упрыгожванняў. І ўсё зноў загаварылі аб магчымасці новага вітка зніжэння коштаў. Асцярогі апынуліся не маюць пад сабой глебы - у 2001 годзе кошт на сусветным рынку золата знізілася на 3%.
У пачатку 2005 года ва ўмовах растучых коштаў на нафту і пры слабеючай даляры ювеліры вырашылі пачаць скупку золата. За 1-е паўгоддзе 2005 года па параўнанні з аналагічным перыядам мінулага спажыванне золата ювелірнай прамысловасцю вырасла на 17 %, да 1411 тон. Пры гэтым у манетарнай выразе сусветнае спажыванне золата ювелірамі павялічылася на 24 % , да $ US 20,8 млрд.
Наогул жа сусветнае спажыванне золата ў 1-ым паўгоддзі 2005 вырасла на 21 % у тоннажном ( дасягнуўшы 1939 тон) і на 29 % у даляравым выразе (да $ US 26,4 млрд.).
Аднак у 1-ым квартале 2006 года сусветнае спажыванне золата знізілася ў фізічным аб'ёме на 16 %, да 835,7 тоны , у параўнанні з аналагічным перыядам 2005 года. Самы значны спад - на 22 %, да 534,8 тоны , - адзначаны ў ювелірнай прамысловасці. Інвестыцыйны попыт на золата таксама паменшыўся - на 6 %, да 196,1 тоны . У доларавым выражэнні спажыванне золата ў 1-ым квартале вырасла на 9 % , да 14,9 млрд дал , што, зразумела , звязана з ростам цаны . Пры гэтым аб'ём прапановы на рынку золата знізіўся на 15 %, да 868,4 тоны , у параўнанні з дадзенымі за першы квартал мінулага года. Прычым насуперак ранейшым прагнозах аналітыкаў прапанова скарацілася не з-за падзення ўзроўню здабычы - яна , наадварот , вырасла на 5 %, да 606,8 тоны , - а з-за зніжэння аб'ёму продажу золата цэнтрабанкамі аж на 57 %, да 116,3 тоны .
Гэта азначае , што ў якая склалася ў свеце эканамічнай і палітычнай сітуацыі золата выкарыстоўвалася перш за ўсё як фінансавы інструмент і страхоўка ад іншых біржавых рызык - у прыватнасці , паслаблення даляра і няўстойлівасці іншых сусветных валют . У гэтым сэнсе нафту , кошты на якую зараз з'яўляюцца ключавым фактарам для вызначэння кошту золата , менш выкарыстоўвалася рынкам у якасці выключна біржавога тавару . Ужо ў 2005-2006 гадах ювеліры , асабліва ў Азіі , казалі аб намеры замяшчаць золата іншымі металамі, у прыватнасці паладый , які хоць і даражэў , але каштаваў танней золата - каля 350 даляраў за ўнцыю .
Па выніках 2006 года аб'ём спажывання золата ў Кітаі склаў каля 350 тон. У цяперашні час Кітай займае трэцяе месца ў свеце па аб'ёме спажывання золата , саступаючы толькі Індыі і ЗША. У 2005 годзе аб'ём спажывання золата ў краіне ўпершыню перавысіў 300 тон. У прыватнасці , патрэба ювелірнай галіны ў ім склала 241,4 тоны , пры павелічэнні на 7,7 % у параўнанні з 2004 годам. Да 2012 года аб'ёмы спажывання золата ў ювелірнай прамысловасці і медыцыне некалькі знізіліся , у той час як інвестыцыйны попыт на метал дасягнуў небывалых вышынь. Тлумачыцца гэта дарагоўляй металу з адной скрану і нестабільнасцю эканамічнай сітуацыі ў свеце з іншага боку (сусветны эканамічны крызіс 2008 і 2009 гадоў , а таксама стагнацыя і рэцэсія ў краінах Еўрапейскага саюза ў 2012-2013 гадах). У цэлым жа аб'ёмы спажывання золата ў свеце да 2012 года выраслі ў параўнанні з 2006 годам больш чым на траціну.
Дынаміка сусветных коштаў на золата
Праз некалькі гадоў пасля адмены ў 1971 г. залатога забеспячэння даляра дынаміка цэн на золата стала выглядаць гэтак жа , як і дынаміка цэн на каляровыя металы: цыклічны характар , пры якім хуткі рост коштаў змяняецца іх зацяжным падзеннем .
Дынаміка сярэднегадавых цэн на золата ў Лондане ( рынак наяўных кантрактаў) ,
даляраў за тройскую ўнцыю і фунтах за тройскую ўнцыю
Пры аналізе дынамікі коштаў на золата за апошнія 20 гадоў вымалёўваецца наступная карціна. 80 -90- я гады мінулага стагоддзя для сусветнага рынку золата прайшлі пад знакам зніжэння коштаў на гэты метал. Працягласць спаду коштаў можа складаць ад 2 (1984-1985 гг . ) Да 4-5 (1988-1992 і 1997-2001 гг.) Гадоў. Велічыня спаду ў параўнанні з дасягнутым да гэтага пікам некалькі перавышае 100 дал. / Тр . ўнцыю : 424 дал. / тр . ўнцыю ў 1983 і 317,66 дал. / тр . ўнцыю ў 1985 ; 477,95 дал. / тр . ўнцыю ў 1987 і 344,97 дал. / тр . ўнцыю ў 1992 ; 389,08 дал. / тр . ўнцыю ў 1996 г. і 271,04 дал. / тр . ўнцыю ў 2001 Апошні з вылучаных перыядаў характарызуецца самымі нізкімі цэнамі і максімальнай працягласцю падзення.
Фіксацыя лонданскіх катыровак на 400 - доларавым рубяжы ў студзені - лютым 1996 года была вельмі кароткачасовай , пасля чаго кошт золата практычна ўвесь час ішла ўніз , дасягнуўшы 20 Ліпеня 1999 г. самага нізкага ўзроўню за апошнія 20 гадоў - 252,8 даляра за тройскую ўнцыю. Хоць да канца 1999 года цэны некалькі павысіліся , у цэлым тэндэнцыя да іх зніжэння захоўвалася аж да красавіка 2001 года, калі сярэднямесячная цана склала 260,5 даляра за ўнцыю. Гэта абумоўлена многімі фактарамі , сярод якіх асноўнымі былі тры:
высокія аб'ёмы вытворчасці золата , як першаснага , так і другаснага ;
працяглы рост курсу даляра ў адносінах практычна да ўсіх валют свету ;
продаж золата цэнтральнымі банкамі некаторых краін з сваіх запасаў .
У нармальных умовах падзенне коштаў на тавар цягне за сабой рост попыту ( для золата - у першую чаргу ў ювелірнай прамысловасці) , за якім варта недахоп прапановы з адпаведным павышэннем цэн. Але фінансавы крызіс 1997 у Паўднёва -Усходняй Азіі даволі нечакана і істотна паўплываў на рынак золата , утрымліваючы цэны на нізкім узроўні. У дадзенай сітуацыі асноўныя фактары , якія ўплываюць на змяненне цэн - нета -продажу запасаў цэнтральных банкаў і деинвестиции адышлі на другі план.
На працягу апошніх 10 гадоў цэнтральныя банкі шэрагу заходніх краін з'яўляюцца буйнымі нета- прадаўцамі золата. Частковыя продажу золата з дзяржаўных рэзерваў ажыццявілі Нідэрланды , Бельгія , Аўстрыя , Канада , Аўстралія , Вялікабрытанія, Швейцарыя . Заявы Швейцарыі , а затым Аўстраліі і Аргенціны аб далучэнні да ліку краін -прадаўцоў рэзервовага металу паскорылі падзенне цэн на яго ў 1997 годзе. Апублікаванне планаў англійскай казначэйства аб продажы на аўкцыёнах 415 тон золата выклікала летам 1999 абвал лонданскіх каціровак. Імкнучыся пераламаць дадзеную тэндэнцыю , 26 верасня 1999 15 цэнтральных банкаў Еўропы (Вялікабрытаніі , Швейцарыі , Швецыі , Еўрапейскага цэнтральнага банка (ЕЦБ ) і 11 краін Еўразоны ) дамовіліся , што бакі - ўдзельніцы дамовы не ўваходзяць на рынак у якасці прадаўца , акрамя абумоўленых продажаў, якія на працягу наступных пяці гадоў не будуць перавышаць 400 тон , пасля чаго пагадненне будзе перагледжана. У выніку ўжо ў канцы верасня кошт тройскай унцыі золата перавысіла 300 дал
Аднак пад'ём коштаў аказаўся кароткачасовым, і ў 2000 г. зноў назіраецца іх паступовае зніжэнне . Тут сышлося ўплыў адразу некалькіх фактараў.